交银国外：保管领展房产基金“买入”评级 目标价47.7港元

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　　交银国外发布接洽讲述称，保管领展房产基金（00823）“买入”评级，目标价47.7港元不变。该行看到领展的业务保抓巩固，房钱有望轻微飞腾，加上降息的周期也曾驱动，将来进一步降息将有助普及股息收益。

　　交银国外主要不雅点如下：

　　出租率保抓高位，房钱轻微上调。

　　抛弃6月30日，中国香港零卖及写字楼出租率保管高位，辞别为97.5%及99.2%，而澳洲及新加坡零卖出租率辞别达99.5%及98.4%。2025财年1季度举座田户销售同比着落5.9%，小于香港平均跌9.9%。另外，餐饮进展踏实，同比只轻微着落1.5%。租售比仍保抓在13.4%的低位，科罚层预期香港零卖续租房钱可录得低个位数的上调，而中国内地钞票粗造保抓踏实。

　　审慎科罚本钱。

　　跟着好意思联储降息通说念掀开，领展预料利息支拨会续渐回落，为进一步的并购创造更利好的环境。抛弃2024年3月底，领展净欠债比率为19.8%，公司以为有空间提高比率至不高于30%，相即是约240亿港元的非凡债务或逾越300亿港元的收购额。相对领展低于4%的融资成本（2024财年为3.78%），该行肯定领展是有可能在现存市集环境进行可普及收益率的并购。

　　接管轻钞票神色。

　　由于偶然加多收益的收购契机有限，公司陆续力争拓展轻钞票业务。凭借其专科学问和限度经济，领展假想通过基金科罚平台款式来科罚公募和私东说念主本钱，从而扩大其科罚限度和科罚费收入起原。

　　主要风险：1）好意思国国债收益率波动的不笃定性；以及2）零卖及写字楼市集复苏的不笃定性。

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包袱剪辑：史丽君